El crecimiento del segundo trimestre de China supera los pronósticos, pero la deflación teme que el combustible exige estímulo, una reforma más profunda
La economía de China creció a una tasa más rápida de lo esperado en el segundo trimestre, manteniendo el país en camino de cumplir con su objetivo de año completo del 5% y aliviar cierta presión sobre los formuladores de políticas para que intensifiquen el estímulo para apuntalar crecimiento.
El producto interno bruto de China se expandió un 5,2% en el segundo trimestre, según la Oficina Nacional de Estadísticas de China el martes. Si bien la tasa de crecimiento superó a las estimaciones de los economistas de Reuter de un crecimiento del 5.1%, representó una desaceleración de el 5.4% en el primer trimestre.
En junio, el crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró a 4,8% respecto al año anterior, en comparación con el aumento interanual del 6,4% en mayo. Esa cifra también decepcionó el pronóstico de los economistas de Reuter de Reuters de 5.4%.
Las ventas de catering, incluidas las alimentos y las bebidas, subieron solo un 0.9%, su peor desempeño desde diciembre de 2022 cuando el país lidió con una pandemia de retroceso, según la información del viento.
La producción industrial se expandió un 6,8% respecto al año anterior, versus estimaciones medianas de 5,7%.
La inversión de activos fijos creció un 2,8% en la primera mitad de este año contra las estimaciones de un aumento del 3.6% en una encuesta de Reuters. La caída de la inversión inmobiliaria se profundizó, cayendo un 11,2% en la primera mitad del año, en comparación con una caída del 10,7% en los primeros cinco meses, mientras que la inversión en infraestructura y fabricación también se desaceleró.
«El mercado inmobiliario todavía está en un proceso de fondo», dijo Laiyun Sheng, comisionado adjunto de la NBS, en una conferencia de prensa después de la liberación de datos, pidiendo un «apoyo más fuerte» para estabilizar el sector.
El consumo nacional contribuyó al 52% del PIB en la primera mitad del año, dijo Sheng, lo que destacó que la proporción del consumo aumentó en el segundo trimestre, mientras que la contribución del comercio cayó. Habló ampliamente de planes para apoyar las ventas minoristas y reconoció que los responsables políticos deben aumentar los ingresos para mantener un rebote en el gasto.
Sheng esperaba una mejora modesta en los precios del consumidor en la segunda mitad del año, citando los esfuerzos de Beijing para alentar el gasto mientras Detener guerras de precios desordenadas.
La tasa de desempleo urbano se mantuvo en un 5% en junio, después de tocar un máximo de dos años de 5.4% en febrero.
«Aunque es probable que el crecimiento disminuya en el segundo medio año, el objetivo gubernamental del 5% puede estar al alcance», dijo Tiang Xu, economista senior de la Unidad de Inteligencia Economista, que esperaba que los responsables políticos se abstengan de implementar medidas de estímulo adicionales en una reunión futura del Politburó del Partido Comunista a fines de julio.
Beijing podría detener el estímulo importante hasta septiembre para organizar un impulso final para cumplir con su objetivo de crecimiento si el impulso vacila, agregó Xu.
Comodín arancel
En abril, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, aumentó los aranceles sobre las importaciones chinas a un nivel prohibitivo del 145%, lo que provocó una ronda de medidas de estímulo de Beijing, incluido el apoyo financiero para los exportadores que luchan por recibir órdenes, subsidios para empresas que contratan a graduados nuevos y una expansión continua de A Programa de intercambio de bienes de consumo para aumentar la demanda.
Las dos partes llegaron a una tregua en mayo, acordando retroceder la mayoría de sus aranceles entre sí. Sus respectivos negociadores comerciales luego describieron un marco después de una reunión en Londres en junio, que involucró a China acelerando la aprobación de las exportaciones de minerales de la Tierra Rara y Washington caminando sus restricciones sobre el acceso de Beijing a las tecnologías estadounidenses avanzadas y las visas de estudiantes chinos para estudiar en los Estados Unidos.
Beijing enfrenta una fecha límite del 12 de agosto para hacer un acuerdo permanente con Washington.
El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, dijo a CNBC a principios de este mes que esperaba una reunión con su homólogo chino «En las próximas dos semanas» Para avanzar en la discusión sobre el comercio y otros asuntos.
«Si la amenaza de la guerra comercial disminuye al menos a corto plazo, la posibilidad de un gran estímulo fiscal en China también disminuye», dijo Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de la gestión de activos precisos.
Llamas a estímulo
La economía de China se ha mantenido en una base generalmente firme este año, impulsada por exportaciones sólidas y medidas de apoyo, pero los economistas son en gran medida cautelosos con más vientos en contra de los vientos al frente económicos, pidiendo que el liderazgo lance un estímulo fiscal fresco.
«El crecimiento superior al objetivo en Q1 y Q2 le da al gobierno espacio para tolerar algunas desaceleraciones en la segunda mitad del año», dijo Zhang.
El liderazgo chino en mayo dio a conocer una serie de pasos de política en su intento de apuntalar la economía afectada por la tarifa, incluida la reducción de las tasas de interés e inyectar liquidez adicional en el mercado.
Las medidas de estímulo han levantado partes de la economía. Las encuestas oficiales y privadas mostraron una mejora en la actividad de fabricación.
Las exportaciones también se han mantenido en gran medida resistentes en el trimestre a medida que las empresas aceleradas para desviar el comercio a mercados alternativos. Su envío con destino a los EE. UU. se encogió 10.9% este año A partir de junio, mientras que las exportaciones a las naciones del sudeste asiático y los países de la Unión Europea, las agrupaciones China cuenta como sus dos socios comerciales más grandes, aumentaron 13% y 6.6%, respectivamente.
Sin embargo, esa resiliencia fue impulsada principalmente por el «descuento de precios», que estaba «erosionando» los términos de comercio de China e intensificando las presiones desinfladoras, Louise Loo, Jefa de Economía de Asia en Oxford Economics, dijo en una nota.
Sin embargo, el deflator del PIB de China, una amplia medida de los precios entre bienes y servicios, todavía bajó un 1,2% interanual, marcando la disminución más fuerte desde la crisis financiera mundial, agregó LOO.
El asesor de PBOC Hang Yeping, en informe Publicado la semana pasada con otros dos economistas, dijo que las autoridades deben agregar hasta 1.5 billones de yuanes en estímulo fiscal para estimular el gasto de los hogares y los impactos compensados de las tarifas de los Estados Unidos, así como reducir aún más las tasas de interés.
«Los indicadores más profundos, como el índice de precios del consumidor suave, las lecturas del índice de gerentes de compra débiles, la dinámica de crédito cautelosa y el elevado apuntando con la fragilidad subyacente», dijeron los economistas.
Se necesitan reformas estructurales sobre los planes fiscales de China, el sistema de pensiones y el sector financiero para garantizar un crecimiento más equilibrado y sostenible, dijeron los economistas.
